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世联行2017年三季报点评:业绩增速明显,盈利能力稳步提升

发布时间:2017-11-02    研究机构:川财证券

事件

公司前三季度实现营业收入51.95亿元,同比增长23.88%;实现归属于上市公司股东净利润为5.32亿元,同比增长40.20%。第三季度实现营业收入18.57亿元,同比增长23.97%;实现归属于上市公司股东净利润为2.47亿元,同比增长39.87%。三季报每股收益为0.26元。

点评

业绩增速明显盈利能力稳步提升

2017年1-9月公司实现营业收入51.95亿元,同比增长23.9%;实现归属于上市公司股东净利润5.32亿元,同比增长40.2%,业绩增速明显。这主要是由于两方面的原因,一方面,公司互联网+业务发展迅速,收入同比增长60.73%,逐步形成规模效益,毛利率同比上升了15.04个百分点;另一方面,本期公司金融服务业务恢复增长,收入同比增长23.00%,毛利率同比上升了7.94个百分点。公司前三季度毛利率和净利率分别为24.5%和10.2%,分别较去年前三季度提升1.3和1.1个百分点,盈利能力进一步提升。

长租公寓步入快速发展期

世联行(002285)打造的红璞公寓以集中式长租公寓为聚焦点,已在全国27个城市布局,全国签约间数超过4万间,覆盖核心一、二线城市。其中广州的集中式和分散式公寓市占率均排在第一位;武汉的集中式公寓市占率排在第一位,杭州集中式公寓市占率排在第一位。此前九部委推进租赁市场的12个试点城市中,红璞公寓已进驻10个。当前红璞公寓的出房率保持稳定,一个月出租率达91.2%,第二个月出租率为94.5%。公司长租公寓布局加快,2017年长租公寓目标签约间数达到10万间。

盈利预测

预计2017-2019年主营业务收入分别为86.52、114.21、146.19亿元,净利润有望达到9.24、10.91、14.17亿元,实现EPS分别为0.45、0.53、0.69元。对应PE分别为23.65、20.04、15.43倍。给予世联行增持评级。

风险提示:传统代理销售规模放缓,长租公寓发展低于预期。

申请时请注明股票名称